美联储官员：强劲需求加剧通胀，加息或为必要之策

2026-09-22
新闻中心

在关税、能源价格和大宗商品冲击持续影响美国经济的背景下，美联储官员开始更加关注通胀的供给侧因素。芝加哥联储主席古尔斯比在周一的讲话中指出，通胀的主要驱动因素不仅限于关税和能源价格，强劲的市场需求也可能推动物价上涨。如果这一情况持续，美联储可能需要考虑加息。古尔斯比表示：“当需求过热时，美联储应当采取行动，毫无疑问。”他还提到，人工智能领域的投资可能已经超出合理范围，导致整体产出超过经济的承受能力。他表示，原本应只带来短暂影响的供给冲击，现在却呈现出较为持久的效果，这让美联储在制定货币政策时不得不重视这些因素。

这一表态突显了美联储所面临的复杂局面：通胀的成因可能是需求过热，也可能来自供给不足，而这两种情况对利率政策的影响并不相同。传统认为供给冲击通常会自行缓解，因此无需过于关注。然而，疫情以来的经验表明，供应问题更频繁且持续时间更长。古尔斯比指出：“经济预测人士在过去一年里，因油价、关税和大宗商品价格的影响，屡次调整对通胀见顶的预期，这并不让人放心。”

他表示，需要明确证据证明这些冲击正在减缓，否则通胀恢复至2%的目标将变得困难，与此同时，将这些冲击视为短期因素而不采取措施也毫无说服力。目前，美联储的通胀目标为2%，而最新数据显示，7月通胀率为3.7%，且近期情况未见改善。当需求过热时，美联储可以通过加息削弱消费和投资，将需求调整至供给可承受的水平，进而缓解通胀压力。然而，若通胀由供给冲击引发，美联储则无法直接增加资源供给，只能通过抑制需求来缩小供需差距。这意味着，降低通胀可能需要以牺牲经济产出和就业为代价。 球友会

因此，古尔斯比指出：“在这种环境下，通胀的回落只能走一条艰难的道路。”也就是说，尽管美联储需要加息来抑制通胀，但经济增长和就业也面临相应的风险。上周，美联储已将政策利率上调25个基点。之后，主席沃什强调了国内消费支出、企业投资以及其他经济需求方面的强劲表现。

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