高盛分析中国股市二季报：盈利增速跃升，多行业迎来增长

2026-09-07
新闻中心

随着2026年第二季度财报的披露，中国上市公司的盈利增速达五年来新高。高盛最新的研究报告显示，盈利增长势头正从人工智能和硬科技扩展到其他广泛行业。截至2026年上半年，中国上市公司的净利润同比增长了14%，明显超过同期GDP增速。在二季度，这一增速更是跃升至24%，创下近五年来的单季最高增速，超出市场预期。

从不同的所有制企业来看，民营企业和“新中国”相关板块的盈利增速分别为36%和62%，远高于国有企业的18%和“传统中国”板块的10%。 A股市场在此次盈利增长中继续发挥主导作用，科创板和创业板的利润增速分别为102%和44%。

然而，行业间的盈利增幅存在明显差异。技术、保险、材料、能源和券商等行业的表现较强，分别增幅达到142%、140%、78%、52%和58%。相对而言，消费领域则面临压力，食品饮料、零售及汽车行业均录得盈利下滑。 球友会

在营收方面，2026年上半年中国上市公司的总营收同比增长6%。上游材料和能源部门表现不错，而消费板块的营收增速仅为2%到4%，表明居民消费需求依旧疲软。此外，上市公司的综合净利润率有所提升，从2025年的7.6%增至8.2%。

在硬科技领域，特别是半导体行业表现突出，2026年二季度的盈利大幅增长，成为AI利润的主要来源。存储芯片是推动盈利增长的关键因素。同时，在电力和AI基础设施等领域，中国同样在全球市场上有了提升。

尽管互联网公司的盈利略低于预期，但高盛预测其盈利增速将很快触底反弹，预计在三季度将实现正增长。支撑这一趋势的因素包括外卖市场竞争放缓、AI和云计算带来的新收入来源等。不过，消费市场的疲软仍然是一个重大挑战。 球友会

最后，高盛指出，A股和港股在股东回报上出现了分化。A股企业积极开展分红和回购活动，回购规模及比例的提升显示出公司对股东价值的重视。而港股的回购活动有所放缓，反映出市场环境的不同。

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